なぜ減価償却費を「足す」のか？

事例Ⅳの計算で最も混乱しやすいのが「減価償却費の扱い」です。CF計算書では足し戻し、NPVではタックスシールドとして加算…。「費用なのに足すの？」という疑問を解消します。

減価償却費の本質

減価償却費はお金が出ていかない費用です。

設備を1,000万円で購入した場合、お金は購入時に一括で出ていきます。しかし会計上は5年かけて毎年200万円ずつ費用化します。つまり2年目以降は「費用は計上されるが、キャッシュは減らない」状態です。

間接法CF計算書では：

税引前当期純利益  100
＋ 減価償却費      200  ← 足し戻す

利益計算で引かれた減価償却費を足し戻すことで、「実際のキャッシュの動き」に修正しています。

NPV計算では、年間CFをこう計算します：

年間CF = (収入 − 支出) × (1 − 税率) + 減価償却費 × 税率

後半の減価償却費 × 税率がタックスシールドです。

減価償却費は税務上の費用として認められるため、その分だけ課税所得が減り、税金が少なくなります。

例：減価償却費200万円、税率30%の場合 → 節税額 = 200 × 30% = 60万円

この60万円は「支出しないのに税金が減る」＝実質的にキャッシュが増えるのと同じ効果です。

方法	特徴	節税のタイミング
定額法	毎年同額	毎年均等
定率法	初年度が大、年々減少	初年度に大きい

NPVの観点では、定率法のほうが有利です。なぜなら、早い段階で多く節税でき、その分の現在価値が大きくなるからです。

「減価償却費を営業CFに足し戻す」基本問題。

「設備取得→毎年の減価償却→タックスシールド→CF→NPV」の一連の流れ。

「どちらの償却方法がNPVで有利か」を計算で比較させる問題。

タックスシールドは「理屈はわかったけど計算で間違える」が最も多いパターンです。繰り返し計算練習して、手順を体に染み込ませましょう。

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