【事例Ⅳ】経営分析の解き方を完全攻略｜収益性・効率性・安全性の指標一覧と計算手順

「毎年必ず出る。でも、どの指標を選べばいいかわからない」

その悩みを持っている受験生は多い。経営分析は事例Ⅳの第1問にほぼ毎年登場し、配点は25〜30点。ここを落とすと、後の問題でどれだけ頑張っても合格ラインが遠くなる。

逆に言えば、経営分析を確実に取れるようになるだけで、事例Ⅳの合格可能性が一気に高まる。

経営分析で使う3分類の指標

試験で使う指標は、大きく3つのカテゴリに分かれている。

分類	問いかけ	代表指標
収益性	利益をどれだけ稼げているか	売上高営業利益率、売上高経常利益率
効率性	資産をどれだけ有効活用しているか	総資本回転率、有形固定資産回転率
安全性	財務基盤はどれだけ安定しているか	自己資本比率、流動比率、当座比率

試験では「優れている指標を1つ、課題のある指標を2つ答えよ」といった形式が多い。この「選び方」が最大のポイントで、計算自体は実は難しくない。

収益性の計算式

売上高営業利益率（%） = 営業利益 ÷ 売上高 × 100

本業の稼ぐ力。事例Ⅳで最頻出の指標。

売上高経常利益率（%） = 経常利益 ÷ 売上高 × 100

営業外損益（借入金利息など）まで含めた収益力。営業利益率は良いのに経常利益率が悪ければ、借入が重いサインだ。

効率性の計算式

総資本回転率（回） = 売上高 ÷ 総資本

資産を使って売上を生み出す効率。低いほど「資産の使い方が非効率」を意味する。

有形固定資産回転率（回） = 売上高 ÷ 有形固定資産

製造業系の事例でよく出る。設備を使いこなせているかのバロメーター。

安全性の計算式

自己資本比率（%） = 純資産 ÷ 総資本 × 100

低いほど借入依存。40%以上あれば概ね安定とされる。

流動比率（%） = 流動資産 ÷ 流動負債 × 100

1年以内の支払い能力。200%以上が理想、100%未満は危険水域。

当座比率（%） = 当座資産 ÷ 流動負債 × 100

流動比率よりシビアな安全性指標。棚卸資産を除いた「すぐ使える資産」で測る。

実際の数値で解いてみよう

D社（製造業）のデータを使って、実際に計算してみる。

D社のデータ（当期）

• 売上高：500百万円
• 営業利益：25百万円
• 経常利益：15百万円
• 総資本：600百万円
• 有形固定資産：300百万円
• 純資産：180百万円
• 流動資産：150百万円（うち棚卸資産60百万円）
• 流動負債：130百万円

同業他社の指標（問題文から与えられた場合の例）

• 売上高営業利益率：8.0%
• 総資本回転率：1.20回
• 自己資本比率：45.0%

計算してみよう。

指標	D社	同業他社	差
売上高営業利益率	25÷500×100 = 5.0%	8.0%	−3.0%
売上高経常利益率	15÷500×100 = 3.0%	—	—
総資本回転率	500÷600 = 0.83回	1.20回	−0.37回
有形固定資産回転率	500÷300 = 1.67回	—	—
自己資本比率	180÷600×100 = 30.0%	45.0%	−15.0%
流動比率	150÷130×100 = 115.4%	—	—
当座比率	(150−60)÷130×100 = 69.2%	—	—

この結果を見ると、収益性（売上高営業利益率）・効率性（総資本回転率）・安全性（自己資本比率）の3つが同業他社を下回っていることがわかる。

「課題のある指標を2つ」と問われたら、差が最も大きいものを選ぶ。この場合、自己資本比率（−15.0%）と売上高営業利益率（−3.0%）あたりが候補になる。

合否を分ける「指標の選び方」の極意

「優れている指標」と「課題のある指標」の差は、与件文にある。

これが経営分析の本質だ。

数値で差があっても、与件文に根拠がなければ選んではいけない。たとえば「設備が古く稼働率が低い」という記述があれば有形固定資産回転率の課題を、「借入金が多く支払利息が重い」という記述があれば安全性の課題を選ぶ。

逆に「優れている指標」は、与件文で「強みとして語られている点」と一致するものを選ぶ。

解答を書くときの3原則

1. 指標名を正確に書く：「営業利益率」ではなく「売上高営業利益率」
2. 計算値を必ず書く：「5.0%」と明記する
3. 与件文の根拠を1文で添える：「原材料費の高騰により収益性が低下している」

よくある失点パターン

• 回転率に「%」をつける（単位が違う。「回」が正しい）
• 指標数を指定より多く書く（余分な指標は減点対象になりえる）
• 数値を計算したが与件文と噛み合わない指標を選ぶ

まず経営分析から始めよう

事例Ⅳの学習は経営分析からスタートするのが正解だ。計算はシンプルで、手順が決まっている。ここで25点を固める感覚を掴むと、事例Ⅳ全体への自信につながる。

事例Ⅳ計算トレーナー（経営分析）で練習する →