MM（モジリアーニ＝ミラー）理論の完全市場の前提における命題として最も適切なものはどれか。
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正解は「ア」です。MM定理（第一命題）は、税金・倒産コスト・取引コスト・情報の非対称性が存在しない完全市場では、企業価値は負債比率（資本構成）に無関係であることを示します。現実には法人税の節税効果（タックス・シールド）や財務困難コストが存在するため、資本構成は企業価値に影響します。

Question

MM（モジリアーニ＝ミラー）理論の完全市場の前提における命題として最も適切なものはどれか。

Accepted Answer

ア. 税金・取引コスト・情報の非対称性がない完全市場では、企業価値は資本構成に依存しない。MM定理（第一命題）は、税金・倒産コスト・取引コスト・情報の非対称性が存在しない完全市場では、企業価値は負債比率（資本構成）に無関係であることを示します。現実には法人税の節税効果（タックス・シールド）や財務困難コストが存在するため、資本構成は企業価値に影響します。

Answer

ア. 税金・取引コスト・情報の非対称性がない完全市場では、企業価値は資本構成に依存しない

Answer

イ. 法人税が存在する場合、負債ゼロの企業が最も企業価値を最大化できる

Answer

ウ. 完全市場では、負債比率を高めるほど企業価値は無限に増加する

Answer

エ. MM理論は情報の非対称性を考慮した現実的な資本構成理論である

科目	財務・会計
トピック	資本構成・財務政策
難易度	応用
問題ID	fin-26

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