配当割引モデル（DDM）において、毎年一定額の配当（D）が永続的に支払われると仮定した場合、株式の理論価格（P）の計算式として最も適切なものはどれか。（r：株主資本コスト）
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正解は「イ」です。毎年一定額の配当が永続する場合、これは「永久年金（Perpetuity）」の現在価値です。永久年金の現在価値＝年金額÷割引率 で計算されます。よって P＝D÷r となります。配当成長モデル（ゴードンモデル）では定率成長 g を加味して P＝D₁÷(r－g) となります。

Question

配当割引モデル（DDM）において、毎年一定額の配当（D）が永続的に支払われると仮定した場合、株式の理論価格（P）の計算式として最も適切なものはどれか。（r：株主資本コスト）

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Accepted Answer

イ. P ＝ D ÷ r。毎年一定額の配当が永続する場合、これは「永久年金（Perpetuity）」の現在価値です。永久年金の現在価値＝年金額÷割引率 で計算されます。よって P＝D÷r となります。配当成長モデル（ゴードンモデル）では定率成長 g を加味して P＝D₁÷(r－g) となります。

Answer

ア. P ＝ D × r

Answer

イ. P ＝ D ÷ r

Answer

ウ. P ＝ D ÷ (r ＋ D)

Answer

エ. P ＝ D × (1 ＋ r) ÷ r

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