CAPM（資本資産価格モデル）とは？
シェア教科書的な定義
株主資本コストを算出するモデル。期待収益率＝リスクフリーレート＋β×市場リスクプレミアム。
ざっくり言うと
「リスクを取ったら、どれだけ見返りがあるべきか」を計算する公式。安全な国債利回り（リスクフリーレート）に、その株のリスクの大きさ（β）に応じた上乗せ分を加える。リスクが高い株ほど高いリターンを要求するモデルです。
もう少し詳しく
CAPM：期待収益率＝Rf＋β×(Rm−Rf)。Rf＝リスクフリーレート、Rm＝市場ポートフォリオの期待収益率、Rm−Rf＝市場リスクプレミアム。CAPMの前提：①投資家は合理的②市場は効率的③無リスクで貸借可能④同質的期待。現実にはこれらの前提は完全に成立しませんが、株主資本コストの推計には実務でも広く使われています。
具体例
リスクフリーレート2%、市場リスクプレミアム5%、β＝1.2の企業の株主資本コストは2%＋1.2×5%＝8%。この企業はROE8%以上を達成しないと株主の期待に応えられないことになります。
試験対策ポイント
計算問題は最頻出。Rf、β、市場リスクプレミアムの3つの値を使った期待収益率の計算を確実に。CAPMの前提条件とその限界も理解しておくこと。
よく比較される用語
CAPM（資本資産価格モデル）は「株主資本コストを算出するモデル。期待収益率＝リスクフリーレート＋β×市場リスクプレミアム。…」であるのに対し、株主資本コストは「株主が要求する期待収益率。CAPMなどで算出。…」という違いがあります。
CAPM（資本資産価格モデル）は「株主資本コストを算出するモデル。期待収益率＝リスクフリーレート＋β×市場リスクプレミアム。…」であるのに対し、資本コストは「資金調達に伴うコスト。株主資本コストと負債コストの加重平均（WACC）。…」という違いがあります。
CAPM（資本資産価格モデル）は「株主資本コストを算出するモデル。期待収益率＝リスクフリーレート＋β×市場リスクプレミアム。…」であるのに対し、リスクフリーレートは「無リスク資産の収益率。通常、国債利回りを使用。CAPMの基準点。…」という違いがあります。
「CAPM（資本資産価格モデル）」のよくある質問
Q. CAPM（資本資産価格モデル）とは何ですか？わかりやすく教えてください
株主資本コストを算出するモデル。期待収益率＝リスクフリーレート＋β×市場リスクプレミアム。 わかりやすく言うと、「リスクを取ったら、どれだけ見返りがあるべきか」を計算する公式。安全な国債利回り（リスクフリーレート）に、その株のリスクの大きさ（β）に応じた上乗せ分を加える。リスクが高い株ほど高いリターンを要求するモデルです。
Q. CAPM（資本資産価格モデル）は診断士試験のどの科目で出題されますか？
CAPM（資本資産価格モデル）は「財務・会計」の科目で出題されます。ファイナンス理論の分野に分類され、関連する概念と合わせて理解することが重要です。
Q. CAPM（資本資産価格モデル）の具体例を教えてください
リスクフリーレート2%、市場リスクプレミアム5%、β＝1.2の企業の株主資本コストは2%＋1.2×5%＝8%。この企業はROE8%以上を達成しないと株主の期待に応えられないことになります。
Q. CAPM（資本資産価格モデル）を効率よく覚えるコツは？
CAPM（資本資産価格モデル）を覚えるコツは、①まず定義を自分の言葉で言い換えること、②実際のビジネスや日常生活の具体例と結びつけること、③関連する用語とセットで比較しながら覚えることです。診断士AIの4択クイズで繰り返し出題されることで、記憶が定着します。