加重平均資本コストとは？
シェア教科書的な定義
企業が株主資本と負債の両方から調達した資金に対するコストを、構成比で加重平均した値。WACC（Weighted Average Cost of Capital）とも呼ばれ、投資判断のハードルレートとして使われる。
ざっくり言うと
家を建てるときに「住宅ローン（負債）」と「自分の貯金（自己資本）」を混ぜて使うのと同じ。ローンには利息がかかり、自分のお金にも「他に投資したら得られたはずのリターン」というコストがある。この2つのコストを「使った金額の割合」で平均したものがWACC。企業にとって「お金を集めるのに全体でいくらかかっているか」を示す数値です。
もう少し詳しく
WACC＝株主資本コスト×E/(D+E)＋負債コスト×(1−税率)×D/(D+E)。株主資本コストの算定にはCAPM（資本資産評価モデル）を使う。負債コストに(1−税率)を乗じるのは、利息の節税効果（タックスシールド）を反映するため。WACCが低いほど企業価値は高くなるため、最適資本構成（WACCを最小化するD/E比率）の議論につながります。
具体例
株主資本コスト10%、負債コスト5%（税率30%→税引後3.5%）、株主資本60%・負債40%の企業の場合、WACC＝10%×0.6＋3.5%×0.4＝7.4%。新規投資案のIRRが7.4%を超えなければ、その投資は企業価値を毀損する可能性があります。
試験対策ポイント
WACCの計算問題は頻出。①負債コストには必ず(1−税率)を乗じる②株主資本・負債は時価ベースで構成比を求める③CAPMとセットで出題されることが多い。NPV法の割引率としてWACCが使われる点も押さえる。
よく比較される用語
加重平均資本コストは「企業が株主資本と負債の両方から調達した資金に対するコストを、構成比で加重平均した値。WACC（Wei…」であるのに対し、ハードルレートは「投資案件の採否を判断するための最低限必要な収益率。通常WACCが基準。…」という違いがあります。
「加重平均資本コスト」のよくある質問
Q. 加重平均資本コストとは何ですか？わかりやすく教えてください
企業が株主資本と負債の両方から調達した資金に対するコストを、構成比で加重平均した値。WACC（Weighted Average Cost of Capital）とも呼ばれ、投資判断のハードルレートとして使われる。 わかりやすく言うと、家を建てるときに「住宅ローン（負債）」と「自分の貯金（自己資本）」を混ぜて使うのと同じ。ローンには利息がかかり、自分のお金にも「他に投資したら得られたはずのリターン」というコストがある。この2つのコストを「使った金額の割合」で平均したものがWACC。企業にとって「お金を集めるのに全体でいくらかかっているか」を示す数値です。
Q. 加重平均資本コストは診断士試験のどの科目で出題されますか？
加重平均資本コストは「財務・会計」の科目で出題されます。ファイナンス理論の分野に分類され、関連する概念と合わせて理解することが重要です。
Q. 加重平均資本コストの具体例を教えてください
株主資本コスト10%、負債コスト5%（税率30%→税引後3.5%）、株主資本60%・負債40%の企業の場合、WACC＝10%×0.6＋3.5%×0.4＝7.4%。新規投資案のIRRが7.4%を超えなければ、その投資は企業価値を毀損する可能性があります。
Q. 加重平均資本コストを効率よく覚えるコツは？
加重平均資本コストを覚えるコツは、①まず定義を自分の言葉で言い換えること、②実際のビジネスや日常生活の具体例と結びつけること、③関連する用語とセットで比較しながら覚えることです。診断士AIの4択クイズで繰り返し出題されることで、記憶が定着します。